招商银行收购西藏信托弃捐5年：“煮熟的鸭子飞了”
宣布时间：2012-05-03 来源：理财周报 2012-05-02 钟辉 分享到：
2012年3月28日，招商银行如期宣布2011年年度陈诉，业绩增长的数据跃然纸上，唯一稳定的是收购西藏信托的进展：尚待相关监管机构批准 。此时，离招行与西藏财政厅正式签署《产权转让协议》已近3年，如果从双方洽谈算起，几近5年 。5年的机会成本无法估量，这是25岁招行生命中的1/5，招行等不起 。“不会再有希望了 。”权威人士向理财周报证实，招行收购西藏信托不会得到监管批准 。该权威人士进一步透露，“西藏信托归属权涉及到更庞大的问题，在这件事上，高层基础不会考虑一个小小的招商银行的利益 。”
2012年4月24日，面对“招银国际信托”胎死腹中和理财周报记者的追问，招商银行董秘兰奇对记者连续说了四个“我不清楚 。”
招行收购西藏信托进展如何？“我不清楚，我刚回国 。”刚结束一个月的招商银行境外路演之旅的兰奇，似乎还在倒时差 。
与监管相同进展如何？“我不清楚，一旦监管批复或者有其他进展，我们会及时通告 。”
招行收购西藏信托获得监管批准的可能性有多大？“我不清楚，这个完全取决于监管层，监管批准了我们捡了个好处，监管不批我们也没措施，是吧 。”
如果没有获得监管批准，招行是否有收购其他信托公司的预案？“我不清楚，暂时还没有 。”
不知是否有过约定，西藏信托的回答也如出一辙，“目前我们还处于业务起步阶段，我们只想努力地把事情做好，不愿意太高调 。”西藏信托总经理查松对理财周报记者体现，对招行收购西藏信托失败的事，“我们不做任何评论和回应 。”
“煮熟的鸭子飞了”
满怀希望的招行本以为西藏信托触手可及，远没想到博弈如此庞大 。此前，他们甚至把西藏信托的新名字都已经想好了：招银国际信托 。招商银行还建立了招银国际信托筹备组 。
招行应该更没有想到的是，西藏信托的改制审批已经不需要招行推动，2010年9月，西藏信托完成了重组改制，取得新金融牌照 。而招行2011年的年报仍然体现：正积极与有关方面进行相同协调，努力推动西藏信托改制审批进程，争取尽早完成收购 。
招行似乎不愿意面对“煮熟的鸭子飞了”的现实 。
招行与西藏信托的缘分最早可以追溯到2007年，此时招行正在为综合化经营寻找一个“壳资源”比力洁净的信托牌照，以配合银行合作业务开展；而西藏信托正是想借招行进行重组并换取新的金融牌照，双方的利益关系是各取所需 。“西藏信托这块资产，总体来说还是比力洁净，主要是他的股权比力单一，没那么庞大，收购的事情比力好谈，所以人家都愿意进入 。招行也是因为这点才选择西藏信托的，其他股权庞大的信托公司，要花很大的精力去与各个股东斡旋 。”用益信托首席分析师李旸向理财周报记者体现 。西藏信托注册资金3亿，是注册资金最小的信托公司，3亿也是银监会规定的信托公司注册资金的最低限度 。西藏信托已于2010年9月取得新金融牌照，而股权转让之事却胎死腹中，这个结果对西藏信托来说也很圆满，不外招商银行的如意算盘却落空了 。不外，多位信托业内人士体现，西藏信托重新拿到信托牌照，实际上招行起了很大的推行动用 。
2007年11月，招行向西藏自治区财政厅提交了《招商银行战略投资西藏信托股权方案》，经过长达8个月的谈判，2008年9月18日，西藏自治区财政厅与招商银行、西藏爱沃瑞峰投资生长有限公司在北京签署了《关于西藏自治区信托投资公司改制框架协议》，招商银行同时向西藏自治区捐助500万元援建两所希望小学 。时任西藏自治区主席的向巴平措其时在签约仪式上体现，招商银行是我国大型商业银行，在资金支持、产物开发、产物销售、管理经验和网点建设等方面都具有较强优势 。他其时体现，西藏自治区选择招行，看重的是招行的市场能力 。其时，招商银行董秘兰奇接受媒体采访时也曾透露：“并购总金额是很小的，低于2亿元 。”凭据兰奇的说法，框架协议中，招行将以不到2亿的价格收购西藏信托60.5%的股权 。
凭据上述框架协议，招行收购西藏信托将分为两步 。第一步，凭据银监会要求，为了换取新的金融牌照，将西藏信托除金融业务经营发生之金融类资产以外的10.17亿其他资产，剥离至西藏财政厅下的西藏自治区投资有限公司，本次资产剥离于2009年1月31日完成 。完成后，西藏信托总资产为4.31亿，净资产为3.87亿，剥离前后的不良资产率分别为1.73%和0.81% 。第二步，2009年8月3日，西藏自治区财政厅与招商银行、西藏爱沃瑞峰投资生长有限公司，签署西藏信托《产权转让协议》，西藏自治区财政厅将其持有西藏信托70%的产权转让给上述二公司，其中招行以3.64亿的价格收购西藏信托60.5%的产权 。
从不到2亿到3.64亿，价格几乎提高一倍 。
如果以西藏信托3.87亿的总资产量来算，收购价格有55.5%的溢价 。而招行此前不到2亿的价格，甚至低于对应净资产，仅为对应净资产的85%，与3亿注册资本的60.5%几乎持平 。“信托公司的价值在信托牌照上，而不是公司的资产量有多大，现在只要拿到信托牌照一年至少可以赚几个亿，很多金融机构花十几个亿买一个
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