时间：2016/11/4 作者：徐天晓 来源：证券日报
自今年以来 ，一直被贴着“高风险高收益”标签的信托产物收益率连续步入下行通道。用益金融信托研究院宣布的数据显示 ，今年7月份集合信托产物平均收益率为6.59% ，是自2009年7月份以来首次跌入“6时代”。在“资产荒”大配景下 ，收益率的普遍下行促使信托公司开始放眼于海外市场。
普益尺度的研究陈诉认为 ，相比其他跨境理工业品 ，海外信托具有奇特优势。制度方面 ，信托的工业隔离功效可以很好地适应海外业务期限长、交易主体多、执法关系庞大的投资活动。执法方面 ，委托人可以自己的名义管理客户委托的投资交易或家族事务 ，没有特别执法法式不能对外界披露客户身份。信托公司可借助这一执法优势 ，接受客户委托 ，代为进行尽职视察、商务谈判乃至代为行使股东权利；设计机制方面 ，信托灵活的设计机制更能满足投资者需求。从投资领域看 ，信托公司可以横跨货币市场、资本市场和工业市场 ，组合创设产物；从时间期限看 ，信托公司既能帮客户完成一次性的特定投资交易 ，也可配置穿越若干年代的恒久资产组合；从投融资方式看 ，信托公司可设计债务、股权、夹层、证券化等多种形式的投资方案；从服务方式看 ，信托公司既能开发贷款信托、证券投资信托等尺度化产物 ，也可以设计员工持股、家族传承等个性化方案。但是 ，国内的信托公司目前无法取得海外信托牌照 ，上述业务只能与拥有牌照的离岸信托公司配合合作。
与证券、基金公司相比 ，信托公司的海外业务只能说尚处于试水阶段 ，在接下来的生长过程中还将面临种种障碍。信托公司在QDII业务的可投资范围和投资比例上 ，面临着高于其他同行的监管尺度 ，且无法在境外高收益证券、私募股权、衍生品等传统优势业务领域进行投资。不外 ，信托境外理财业务虽然起步晚 ，监管尺度严 ，但是凭借工业隔离、产物设计灵 活以及可加入家族信托综合配置等优势 ，海外资产配置已经成为信托公司转型的一个重要偏向。
境内信托公司开展海外投资业务 ，QDII是最重要的渠道 ，QDII资格成为了众多信托公司争相申请的“香饽饽”。信托QDII产物的基本交易结构是投资者认购信托公司设立的信托产物 ，信托公司按约定方式在境外进行金融产物投资和资产管理。从产物投向看 ，市场上现有的信托QDII产物普遍投向香港和美国证券市场 ，债券和股票是其主要投资标的。
截止到2016年9月份 ，68家信托公司中 ，已有20家信托公司取得了QDII的资格。凭据国家外汇管理局披露的最新数据显示 ，截止到8月30日 ，QDII的总额度为899.93亿美元 ，其中信托业QDII获批额度为77.5亿美元 ，由14家信托公司分享。一改往日信托公司对QDII额度使用不足的情况 ，自2015年以来 ，信托公司的QDII业务大幅上升 ，凭据中国信托业协会数据显示 ，2015年年末信托公司QDII业务余额约为375亿元人民币 ，较年初增幅160%。据了解 ，市场上仅新华信托等少数公司尚有少量QDII额度剩余 ，大部门基金公司和信托公司的额度已经用完。
普益尺度称 ，未来 ，随着人民币国际化连续推进 ，人民币跨境业务政策的不停宽松 ，中资机构及个人投资者对海外市场的需求不停扩大。随着我国居民财富的快速积累 ，居民理财需求的日渐多元化 ，寻求资产全球配置也正成为理财市场不行忽视的重要需求。同时 ，日益激烈的金融混业经营竞争 ，迫使信托公司借助转型生长来构建多元化的盈利模式。资金“出海”和海外资产配置业务作为信托公司扩宽资产端和投资渠道 ，打开海外市场 ，走向全球的重要途径 ，将面临不少机遇和挑战。信托公司应不停提升主动管理能力 ，富厚投资品种 ，创设业务模式 ，扩大投资区域 ，加强与有充实海外经验的证券公司和基金公司合作 ，以应对投资者日益增加的海外资产配置需求 ，努力寻找和创新适合其自身生长的业务模式。
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